美国上周推出次轮量化宽松（QE2），“印银纸”再度刺激全球股市的经络。中信证券基金经理赖子健指，中国宏观经济及企业盈利保持增长，目前估值不高，相信中港股市仍未见泡沫，升浪至少延至明年。

中资股估值不高 存上升空间

恒生指数由今年5月低位累升5,900点或31%，上周五创金融海啸以来新高，但在QE2出台后，投资者都觉得高处未算高。赖子健坦言对后市感非常乐观，一则QE2后出现通胀预期，资产价格有上升压力，而且低息环境令投资者避险情绪降低。

他指中资股基本因素稳健，中国明年经济增长料达9%，企业盈利预测增长15%，恒指及国指市盈率15倍属历史平均水平，故后市仍有上升空间。

聚焦国策 看好新兴板块

赖子健看好的行业包括消费、高增值工业（电讯及医疗设备）、新兴产业（如新能源）及医疗，都与“十二．五”政策息息相关。消费股针对内需增长、新能源配合减排国策。赖子健承认，新能源及医疗股目前可选择股份不多，但相信日后有更多新股及公司转型，“先做定功课”以助日后拣股。

中信证券近日推出“香港龙头基金”，主要投资中港股票。赖子健解释，龙头基金并非按市值来决定“龙头”地位，因为热门行业、股份往往估值偏高，但从这些行业的“子行业”（sub-sector），例如汽车业热炒，便可转看汽车零部件股份，毛利甚至更高。“热钱既然流入新兴市场，当然是希望寻求‘增长’，而非平平稳稳的价值主题。”

推龙头基金 攻高增长子行业

“香港龙头基金”被纳入香港投资移民的合资格集体投资计划（CIS），政府上月将投资移民资产净值门坎由650万元，提高至1,000万元，又停止移民购买房地产，直接将钱推向投资基金。入境处数据显示，现时共有28只为认可投资基金。