港股评论： 面对美国QE2，作为全球最开放的香港市场自然成为热钱流入的主要场所，因此新股潮持续的时间之长是比较罕见的。然而，内地对于美国印钞及经济较为强劲的背景下，收紧看来是必然的，尽管内地股市目前受惠于房地产资金的流入，短期成交火爆，但我们同时看到并不是一种气势如虹的态势，港股未来波动不小。
港股新闻:
1美行QE2 人行忧通胀热钱
“苹什么”、“蒜你狠”以至“糖高宗”这些内地网络上新兴的词汇，主要是反映对苹果、蒜头以及食用糖价格飙升的不满，有内地经济师预期，内地10月通胀在农产品价格急升带动下，有机会升至4.1%的高位。人民银行最新发表的季度报告便表明，须要加强通胀预期的管理。
与第1季以及第2季的报告有所不同，人行首次提到发达国家的宽松货币政策，令资金流入新兴市场。人行在报告中指出：“发达经济体复苏有所放缓，货币条件持续宽松，部分新兴市场经济体增长较快，但面临通胀以及资本流入压力�！北ǜ嬗痔岬�，由于价格走势的不确定性较大，须要加强通胀预期的管理。
事实上，内地明显正面对输入通胀的问题，最新公布的制造业采购经理指数(PMI)中，购入价格由7月的50.4急升至69.9，成为11项PMI组成部分中升幅最显著的一项，意味内地输入通胀的压力正显著增加。
评论：QE2令其他国家的确是很难处理问题，跟随印刷货币，必然国内通胀大涨，对于新兴国家来说，这个涉及到社会的稳定问题，因此防通胀必然是货币政策的首要任务，然而在美日欧同时印钞的情况下，从紧的货币政策有利于热钱的流入，会令从紧的货币政策打折扣，最终只能以行政手段防止热钱流入，而这种手段也会引起所谓国际争议，发达国家可能最终以贸易战来威吓，贸易战随时威胁世界经济，总而言之，我们可能会面临一个混乱的年代，金融市场的风险此起彼伏。
2 长甲地产现抽飞孖展未足额
新股热潮一浪接一浪，继早前友邦（1299）成功在市场集资1152亿元后，各新股亦汹涌而至。今天截飞的有内房股长甲地产（957），虽然早前有消息指出，该集团国际配售超购两倍，反应不俗，惟截至昨天为止，本地市场招股反应只属一般，当中更不乏抽飞现象，孖展额仅录得3080万元，尚未足额。
另外，据市场消息透露，本身已成功引入四位基础投资者的熔盛重工（1101），昨天又新增两位基础投资者，分别为中渝置地（1224）及新世界发展（017）主席郑裕彤的投资旗舰周大福，各斥资5000万美元（约3.9亿港元）认购熔盛。
据消息透露，由中信资源（1205）分拆上市的中信大锰（1091），国际配售已录得超额认购逾五倍。
卷土重来的百货股岁宝百货（312）将于今天展开路演，据悉，其招股价介乎每股1.85至2.55元，拟发行6.25亿股，最多可以集资15.9亿元，暂定17日挂牌，保荐人为法国巴黎。据销售文件透露，集团已引入斥资2000万美元（约1.56亿港元）的建银国际资产管理，作为基础投资者，禁售期为六个月。
此外，今天市场再有两只新股开始招股，分别是山东省电子公司泓淋科技（1087），以及有“小鸿海”之称的铅酸电池制造商理士国际（842），两者将齐齐于16日挂牌上市。据初步招股文件显示，泓淋科技产品主要用于商端消费电子产品，截至今年6月底止，在内地持有四十五项注册专利，而且随着全球及内地高消费电子市场维持快速增长，今年上半年，集团的收益就较去年同期大幅增长73.4%，毛利率保持在22.6%水平，其净利更按年上升127.9%。
评论：长甲地产的反应反射出投资者对未来内房股的担心，即使融创已经上市，但中央政府最近的举措很明显已经是：房价不死，政策不止。而其他的新股则是鸡犬升天，反映热钱继续流入，港股资金仍然充裕的局面。
3 债王：QE2削回报 美元恐泻20%
全球最大债商PIMCO旗下有“债王”之称的格罗斯（Bill Gross）指出，储局如继续推行非常规的量化宽松货币政策（QE），恐怕美元未来数年有大泻20%之虞。
管理全球最大互惠基金的格罗斯接受路透社专访时表示，量宽政策的意义，是储局向市场注入数以万亿美元计的资金，令环球市场充斥大量美元。制造更多美元的后果，是降低投资者持有美元的回报，令外国投资者不愿在目前水平持有，从而为美元带来沽压，可能有多达20%跌幅。
许多美国人相信中国政府操控人民币汇率，造成“偷窃”美国职位及美国贸赤不断膨胀的效果，但格罗斯不以为然，认为这是经济全球化的副产品。他表示，过去20至30年，环球经济全球化的影响，令不止是中国的廉价劳工，就算是越南、巴西及墨西哥等国家的劳工，都比美国更具竞争力，结果都为美国经济带来遏抑作用，其中一个解决贸易不平衡的方法是让美元贬值，美国现时就是采纳这个方法。
基于美国经济增长持续缓慢，格罗斯建议美国人应更多投资于海外，以寻求更高增长回报。
评论：应该说美国从全球化中得到太多，现在是还债的时候。债王的忧虑反映一个问题，就是美国的QE2不可能无所顾忌，加上美国的中期选举反映了很多民众对这种无限制的赤字和印钞有所不满，因此不能对QE2抱太大的幻想。
4 美银或放弃建行供股 消息无碍中行建行工行股价齐扬
内银股供股浪接浪，继中国银行(3988)后，建设银行(0939)也启动供股，工商银行(1398)的供股方案本周五提交中证监审议，3股在中、港两地合计集资超过1600亿元人民币。不过，刚落实供股集资600多亿元人民币的建行，未必得到第二大股东美银美林支持，市场消息指美银美林可能放弃供股，令持股量摊薄至10.2％。
中行、建行、工行3大重磅内银股接力“抽水”，理应令大市添压，但3大内银股昨日全线做好，当中以建行升势最显著，升2.22％至7.81元，中行及工行亦升超过1％，分别收报4.85元及6.4元。供股活动密集，有持有内银股组合的基金经理指出，未必会全数参与供股，要因应各股的供股定价、时间及外围因素作调整。
彭博通讯社昨日引述知情人士表示，建行第二大股东美银美林，可能会选择出售供股权，令美银美林的建行持股，由10.95%，降至10.2%。不过，亦有接近建行供股承销团的消息称，美银美林是否参与供股，还未有最后定案，但可能只作部分供股，未必全数参与。建行发言人胡昌苗表示，尚未收到美银美林对于供股的意见。就美银美林放弃供股的消息，他称属市场传闻，不便评论。
评论：规模比预期小，而市场认为最后的靴子落地，股价自然反弹，不过对于内银股，地产和地方政府的融资仍然是两大负面因素。
5 中央货币政策 拟宽松转稳健人行报告︰引导逐步回归常态
中央经济工作会议年底召开，明年中国宏观经济政策酝酿变调，货币政策可能从过去两年的“适度宽松”转向“稳健”，“紧货币、宽财政”基调呼之欲出。
人民银行昨日发布2010年第三季货币政策执行报告称，须高度关注通胀压力，切实管理好通胀预期；央行将继续“引导货币条件逐步回归常态水平”。
人民银行货币委员会委员李稻葵昨日亦建议称，在经济稳定增长确定下，内地的货币政策可考虑从现时的适度宽松，转向稳健甚至谨慎的货币政策。
对于下阶段的主要政策思路，尽管人行的报告重申，将继续实施适度宽松的货币政策，但报告同时指出，要把握好政策实施的力度、节奏及重点，在保持政策连续性和稳定性的同时，增强针对性和灵活性，根据形势发展要求，引导货币条件逐步从反�；刺�，回归常态水平。报告指出，在流动性充裕和通胀预期较强的背景下，潜在的通胀压力须高度关注，当前价格走势的不确定性较大，仍需加强通胀预期的管理。
另外，按照惯例，中央经济工作会议会在12月举行。据内地媒体报道，有关部门已经就中央经济工作会议的议题进行调研讨论，将对“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”进行重新评估。
国务院08年11月为抵御金融�；岢龅摹笆识瓤硭伞被醣艺咴て诩唇顺�，央行货币政策料逐步回归正�；�，走向“稳健”。
评论：假设是这样，房地产第一个跑不掉，而股市我们也不能过于乐观，上证3000点是否能守得住成为疑问。如果这叫回复“常态”，那就是证明2008年海啸以来两年的货币政策非常态，房地产和股市也是非常态，经济也是非常态。
6 比亚迪两月新低 瑞信：仍非捞底时
比亚迪股份(1211)上周公布第3季业绩后，股价连跌多日，该公司昨日再遭瑞信唱淡，指即使比亚迪股价已显著回落，但仍非“捞底”的时候，预期该公司明年盈利会继续令人失望，拖累比亚迪股价昨日创近两个月新低。
比亚迪上周二公布第3季盈利倒退99%，引发基金连日洗仓。该股昨日早上开市曾录得些微升幅，但升势一闪即逝，很快掉头回落，最多跌过5%至44.4元，收市报45.1元，跌幅收窄至3.3%，但仍创下今年9月以来的股价新低。由上周二至昨日为止，比亚迪股价已累跌两成一。
瑞信昨日早上9时多发表报告，表示该行近日接获不少投资者查询，问及比亚迪最坏时刻是否已过，以及现价可否“捞底”。对此该行认为，比亚迪最坏时刻的确已过，相信该公司第4季将录得温和改善，但这不代表目前是低吸的时机，因为该股现价仍相当于明年预测市盈率19.2倍。
评论：的确在这个位置的股价仍然不够吸引力，我们继续维持35元为调整目标，投资者不妨耐心等待，比亚迪的销售不可能在1-2个季度就能完全扭转局势。对于被过度吹捧的股票我们要会逃离，对于被过分打压的股票，我们可以逢低吸纳，当然要居于这个股票的基本面的好坏来作为主要判断的因素，近期比亚迪和紫金矿业都是异曲同工。
