6月以来港股持续下挫，至上周五已创下五连阴。而由于包括市场利率趋升、热钱从新兴市场流走以及内地经济存在下行风险等诸多不确定因素[注册离岸公司]，港股下行压力仍较大。6月份以来，港股市值已累计蒸发近1.5万亿港元。
超跌之下，尽管已有部分资金预图进场博反弹，但是分析仍普遍认为，在目前的环境下，港股下跌轨道已初步形成，博反弹的胜算较小。
港股现资金抽逃迹象
上周，港股累计下跌621点，收出五连阴。6月以来，港股已经累计下跌1473点，市值更是从月初的22.3万亿港元，下降至20.8万亿港元，蒸发近1.5万亿港元。恒生指数自5月20日踩上23500点高位以后，即开始持续回调。
内银股是调整幅度较大的板块，其中建设银行H股更是一度跌至5.50元以下，为去年十月以来的最低水平。此外，中国银行H股也一度跌至去年十一月以来的最低位。
从资金动向看，香港市场资金暂时抽逃迹象也比较明显。根据野村证券近日发表的资金流报告，香港市场已连续4周出现资金净流出，涉及资金由前周的5.04亿美元增加至7.48亿美元。
港股的跌势已出现加剧趋势，要扭转过来并不容易，第一上海首席策略师叶尚志对此指出，目前，恒指和国指都已跌穿了250日线，并且创出了年内新低。而各主要权重指数股板块，包括香港地产股、香港银行股、内地电讯营运商股、[注册香港公司]内房股、内银股以及内险股等，都已进入了全面弱势。
内外因夹击恒指“翻身”
港股连续多日的走弱，主要原因之一是市场忧虑美联储提早退出QE。敦沛证券副总裁李伟杰认为，美国近日公布5月份失业率出乎市场预期回升至7.6%水平，本来就业数据低于预期也可减缓市场对美国提早退出的忧虑，但是美国10年期债息仍然在近期高位，短期未有回落的迹象，因此退出的问题相信仍在发酵当中。
此外，叶尚志认为，内地近期公布的部分经济数据不及预期，也影响了港股近期的表现。
分析人士还指出，尽管在急挫之后，恒指出现技术性反弹，但是在美联储或提早退出QE的影响下，反弹力度仍偏弱。市场利率趋升、热钱从新兴市场流走以及内地经济存在下行风险，都将继续是对港股构成压力的不明朗因素。
博反弹预谋难如意
不过，由于港股超跌明显，近日已明显有资金预谋进场博反弹。法国巴黎银行（香港）数据显示，在恒生指数回落的情况下，资金开始流入恒指好仓，截至上周四的前五个交易日中，共计流入超过1.7亿港元，其中有约7200万港元是在周四单日流入；至于恒指淡仓方面，在截至上周四的前五个交易日，合共流出超过1.1亿港元。
具体标的上，数只跌幅较大的中资金融股认购证资金流入明显，法国巴黎银行（香港）数据显示，在截至上周四的前五个交易日，建行认购证流入近500万港元，而工行认购证也流入近250万港元。所谓的认购证，是通过标的股份的上涨而获利。
尽管如此，这些资金的预期仍可能落空。从技术上看，港股下跌可能性仍相对较大。法国巴黎银行（香港）指出，技术上，恒指日线图的10天线已接连跌穿100天线及50天线，出现“死亡交叉”利淡讯号，下跌轨道或已初步形成，短期或不排除有进一步向下的机会。
此外，永丰金融集团也指出，恒指及国指于去年第三及第四季，分别升穿过去五年的大收敛三角形走势，但国指在近日的下跌后，[香港公司注册]但回落至三角形内，更进一步向下突破，跌穿了长期升轨，这可能反映过去半年的走势属假突破。
从资金面上看，资金由亚洲市场流向发达国家市场的趋势才刚刚开始。大和近日报告认为，印尼央行近日会加息，将可能令资金流出情况略为缓和，但普遍来看亚洲央行可采取的措施有限。
