新闻早读。
1、地产股阴霾渐散 汇丰美扑70
梁振英当选第4届特首，解除港股短线不明朗风险，“唐营”地产股扭转上周五劣势反弹，惟内银股在抽水阴霾笼罩下，抵销升幅，[注册离岸公司]恒指昨收市仅升0.06点，成交缩至443亿元。
外资证券商普遍视梁振英当选为正面消息，尽管梁的地产政策似乎对发展商不利，但花旗及高盛都相信短线对楼市不构成影响。
美国储局主席伯南克昨晚明示不会提早撤回超宽松政策，欧美股市造好，截至本港今晨4时，汇丰（00005）在美国挂牌的预托证券（ADR）折算报69.77港元，较本港收市价68.85元高0.92元；中移动（00941）ADR折算报83.5港元，较本港收市价83.35元高0.15元。
高盛亚洲策略师刘劲津接受本报访问时解释，地产股自2月来以跑输大市，“梁振英民调声望愈好，地产股表现就愈差”。不过，梁当选后，此前看淡地产股的投资者，反因为不明朗因素清除而开始拆仓，触发股价反弹。长实（00001）、新地（00016）及恒地（00012）昨收市分别升2.4%、2%及1.8%，新世界（00017）更升3.8%。
[注册香港公司]刘劲津指恒指成分股扣除地产股后，本港在企业收入仅占低双位数，只要新特首仍维持本港自由开放经济体系、“小政府、大市场”等大原则，对本港股市的基本因素影响有限。
评论：美国方面继续维持宽松的货币政策，香港的本地地产股必然会受到提振。而选举落定之后，新的领导班子对于香港的经济支撑必然会重新加大力度，在政策上的稳定以及在中港两地关系的融合上将更加促进。而就港股而言，新的刺激不断出现，短期反弹或可持续。
2、坏帐渐浮面内银全线捱沽 建行﹕收紧坏帐定义所致
内地经济增速放缓，内银坏帐问题逐步“现形”，率先反映于建行(0939)去年第4季不良贷款余额及不良贷款率“双涨”的数据上。行业前景不明朗，加上民生银行(1988)落实配股计划影响，内银股昨日全线捱沽(见表)。
对于建行先于同业呈现不良贷款反弹，建行新任董事长王洪章昨日于业绩后记者会上解释，主要因为该行去年末季对贷款的现金流及逾时情ú扇”燃喙芤求更为严格的谨慎评估标准，故界定为不良的贷款规模有所增加，但强调﹕“建行实际资产质素不会比其他银行差�！�
于第4季，建行不良贷款额为709.15 亿元，占比1.09%，分别较第3 季末增加63亿元及0.07个百分点。不过，券商普遍认为，建行不良贷款下降周期终见逆转属预期之内。美银美林报告指出，建行的不良贷款形成速度快于同业，主要该行更为严格的分类标准，故毋须对此反应过度。
展望今年，王洪章认为，随内地经济下行，银行出现不良贷款适度增加亦属正常，他相信，内银不良贷款规模不会太大，风险可控且为暂时性，长远内地经济发展会回复上升势头，故对建行资产质素持乐观态度。
评论：为什么一出现问题总是能找到借口推脱，内地银行业的现状似乎并不值得投资者乐观，股市需要改革，银行业更需要改革。大的经济环境不好这是没办法的，但是从企业自身而言，质素的好坏还是需要看治理。内银股最近一段时间的受压明显增强，这样的业绩结果怎能不令市场心寒。
3、大摩﹕投行未来两年大萎缩 资产将减7.8万亿[注册美国公司]
摩根士丹利(大摩)与金融顾问机构Oliver Wyman的联合报告指出，未来两年全球投资银行的资产规模将缩减1万亿美元(7.8万亿港元)，占总额约7%。分析认为，这反映投行业在高昂的融资成本和愈见严格的监管机制下，需要调整或缩减资产组合，以适应新的市场环境。
大摩分析师Huw van Steenis指出，营运成本上升及资本要求收紧，意味投行无法再单靠微调来维持回报率，需进行结构性调整。他预测，透过这轮大规模资产调整，未来两年投行的投资回报率将由去年的8%提升到12%至14%。这项分析假设了受金融�；跋斓耐缎惺杖胍讯裙凸�，并会以每年5%至10%的幅度增长。
欧债危机导致环球融资成本上升，而金融海啸后西方国家加强对金融机构的规管(例如提高资本率)，已促使许多银行采取成本削减措施，包括裁减员工与资产，甚至关闭及出售整个部门。全球投行去年的资产负债表已缩减了7%。大摩与Oliver Wyman的报告指出，随敉缎械髡业务，未来1至2年内约15％至20%市场份额可能易主。
评论：连续受到美国次贷�；约芭氛；挠跋熘笸缎械纳婷媪倬薮笱沽�，加上全球经济增长不断放缓，衰退的风险更是让不少的企业胆寒。其实从投行的资产萎缩，更加可以看出后期全球经济发展的形势严峻，而股市在今后所面临的考验也会更大。
4、央企领头内房全国劈价促销 一线城市豪宅价格放软
总理温家宝公开指内地楼价远远未到合理水平后，近期多家具央企背景的内地发展商，包括保利地产（沪：600048）、招商地产（深：000024）等，已开始调整销售策略，采取以价换量、加快周转的销售模式，积极展开降价行动。
而在调控政策高压之下，价格向来坚挺的一线城市豪宅价格，亦开始出现价格松动的迹象。
《中国证券报》报道，有消息指一些央企发展商内部发文通知各地分公司，不惜降价也务必要在7月前卖完手上所有货尾，因为6、7月中央或将出台重磅型的调控政策。
不过报道指出，多家央企地产公司的有关人士均表示，并没有下发“限时清库存”的内部文件，对年中可能出台重磅调控政策也表示不知情。然而，近期央企发展商已普遍采取以价换量的策略。
评论：内地政府对房地产市场的强压政策给开发商们带来的压力逐渐明显，其实从整个房地产市场的产业链来看，地价的过高或许才是房价过高的根源所在，把地价控制下来，再把开发商的素质好好整顿一下，房价难道还下不来么。由于杜房地产市场的担心，股市的表现亦难见喜色，消费、投资自然得不到充分的提升。
5、首季经济续放缓 GDP料8.4%
由于首两个月工业、出口、投资、消费等增长均现回落，反映了经济增长持续放缓，不少机构预测，一季度GDP将放缓至8.4%左右，有机构更预测一季度GDP或逼近8%。
清华大学中国与世界经济研究中心24日发布的报告预测，一季度GDP将放缓至8.4%，二季度则可能“破八”回落至7.9%，但下半年会回升，全年GDP仍将在8.4%。
国家发改委中国宏观经济学会秘书长王建(微博)对经济前景看法悲观，他从二月工业增长只有11.4%分析称，“今年一季度经济或许跌至7%”。而德意志银行也预测，一季度GDP可能低见7.8%。
尽管数据不理想，但机构普遍认为，一季度GDP仍将在8%以上。不过，由于外围需求疲弱，如果没有政策支持，二季度中国经济增长可能“破八”，回落到8%以下。
分析指出，今年是内地结构和经济转型的关键年，政府将2012年GDP增长目标下调至7.5%，其中一个目的就是要迫地方和企业转型。因此，当局可能要到经济增长“破八”之后，才会出手稳增长，但不会出台新的经济刺激计划，而“十二五”规划的项目，或可成为对冲经济下滑的手段。通胀压力缓解，也为货币政策适时微调稳增长提供了空间。
在外需疲软，楼市调控持续的背景下，预期投资增长也将进一步放缓，消费将成为今年稳增长的主力。
评论：欧美经济前景缺乏稳定性，内地经济的下滑趋势则越来越明显，内地政府虽然一再表示会用刺激消费、投资等方式来促进中国经济的增长，但是具体的措施还是不得而知，投资环境依然令市场感到紧固，没有吸引力的消费刺激又如何能让消费成为经济推动力。
6、经济仍需助力 无意提早收水
美国联储局主席伯南克（Ben Bernanke）再次确认，储局须保持宽松货币政策以刺激经济加速增长，才有望真正令失业情况扭转干坤，扫除市场对提早加息的忧虑，刺激欧美股市急升。
伯南克昨于美国全国企业经济学家协会（NABE）发表演说，指多种不同的指标均显示就业市场正改善，甚至比经济增长快，形容对这种不同步感到困惑。
他续指，这种改善可能是金融海啸引发的异常大型裁员潮已结束，企业恢复被裁职位，令就业出现反弹；如推想属实，失业率改善的情况将难持续，因反弹过程已完结。
伯南克又指，就业市场和正常仍有一段距离，如长期失业的情况依然严重，即使未有调整劳动人口增长，职位及工时仍远比海啸前少，虽有结构性及季节性因素所致，但整体需求持续疲弱才是主因。
要令就业情况进一步显着改善，市场便需要宽松货币政策支持生产、企业及个人需求加速增长，伯南克亦相信宽松货币政策有助降低长期失业率，意味着低息政策将持续一段时间，重燃市场对再放水的希望。
评论：原本在美国经济复苏的关键时刻放弃宽松货币政策就不是太明智，毕竟当前经济形势还不是很稳固，投资者的希望也大都寄托在宽松的货币政策以及经济刺激政策上。只有继续维持宽松的环境，给投资者一个最起码的心理保障，那样才能提高市场的积极性，提升投资者的信心。
