1 欧债危机暂平息 观望中央经济会议恒指料闯19000关
欧罗区建立财政联盟，令欧债�；菔蔽榷ǎ徊还�，注册离岸公司中国11月份出口数字两年来最差，反映明年经济下行风险大增，市场焦点聚焦本周即将召开的中央经济工作会议，观望中央会否进一步推出放松措施。
分析员表示，上周港股过分反映欧盟谈判的不利因素，本周有望高开并重回50天线水平；不过，现时不明朗因素太多，港股未必可以企稳19000点。上周五欧盟召开会议，首轮有关修改欧盟条约的谈判破裂；不过，其后峰回路转，有26个成员国同意加入财政联盟，仅英国没有加入，市场气氛骤升，欧美股市回升。
港股ADR跟随外围造好，ADR港股比例指数升319点或1.69%，收报18906点；汇控（005）升2.26%，收报61.41元；中移动（941）升0.65%，收报75.29元；石油股也回升，中海油（883）升1.97%，收报15.07元；中石油（857）升2.21%，收报9.68元；中石化（386）升1.08%，收报8.08元。
评论：在欧盟峰会的利好支撑下，周一港股料有较佳表现。不过中短期看，香港消息市走势难有改变，未来港股仍将继续视消息面因素而大幅波动。而本周需重点关注的消息主要有，国内经济工作会议，美国议息结果及欧债危机的后续进展，其中尤其是有两项仍存较大变数，本周港股后市仍不宜过度乐观。
2 雅居乐停工缓资金压力
随着多家内房公布11月销售数据，注册香港公司房企今年销售达标已变得遥不可及。为稳定资金流，房企除了降价促销及停止买地外，近日有内房更暂停正在兴建的楼盘项目。市场消息指出，雅居乐（3383）已把部分于2014年交楼的项目暂缓建设，�；杭帕鞫式鹧沽�。近日内地网站传出，被称为「广东五虎」中其中一间内房企业致电全国分公司，将旗下未开售及不影响完工交楼的项目即日起全面停工。有报道指出，雅居乐工程部人士透露，该公司将全线停工。不过，雅居乐及其它大型房企均否认停工传闻。
据本报获得的消息，雅居乐确已暂停部分项目的建设，惟该些项目主要集中在2014年交楼，涉及两至三个楼盘。集团认为，距离交楼仍有一段时间，故欲暂缓开工，冀能�；憾唐谧式鹆鳌１颈ㄖ两馗迨蔽茨苡胙啪永址矫媪�。
评论：作为本周市场关注焦点之一的国内中央经济工作会议召开在即，市场普遍预期会议对于房地产调控的表态将是：维持房地产调控不放松，来年房地产企业经营环境难言好转，类似雅居乐的停工缓压料将继续发生。在当前国内经济形势日益严峻情况下，近期关于放松房地产调控言论时有传出，其主要观点无非是继续房地产调控将拖累中国经济增长，但其本质无非是为相关利益受损方的摇旗呐喊，制造舆论压力。其实，即使不考虑控制房价在保民生上的重大作用，亦有诸多历史经验表明，建立在房地产泡沫上的经济增长，长远来看对于经济的负面作用将远大于其正面效果，放松房地产调控以拉动经济实属舍本逐末。
3 11月进出口 增速双降
海关总署上周六（10日）发布的数据显示，11月份中国进出口增速再降，显示欧债�；灾泄饷秤跋煺鸩较韵帧Ｉ涛癫抗僭敝该髂暌材牙止�，中国需力拓新兴国家市场，以保增长。根据海关数据，11月进出口总值3,344亿美元，比去年同期增长17.6%，比10月份的增速降低4个百分点。而11月贸易顺差为145.2亿美元，同比减34.9%。这是8月以来，中国出口同比、环比增幅连续出现下降。主要原因是欧美为中国主要的出口市场，在欧债�；跋煜�，其内部经济的放缓、消费者信心的削弱，必然波及中国外贸企业的出口。
有数据显示，希腊债务�；⒁岳矗泄肱访说乃呙骋自鏊僖丫�2010年的31.8%放缓至今年前11个月的19.2%。
评论：虽然欧债�；莼窠梗梢栽て诘氖桥氛；越中湃蚓媒铣な奔洌泄逋饷承问浦�、短期内难言改善，将对中国明年经济增长构成巨大挑战。整体而言，中国明年经济形势的确存在较大的困难，也预示者来年中国股市恐难有较佳表现。
4 京都议定书有效期 延至2017
联合国气候会议 通过减排「路线图」
联合国气候大会闭幕，与会国终于解决各方分歧，一致同意将《京都议定书》（Kyoto Protocol）的有效期延长5年，至2017年；新条约首次规定所有国家纳入减排范围，预计2015年起讨论及落实较严格的减排标准�；嵋樵谀戏堑掳嗑傩校�13日谈判，与会国终于达成共识，欧盟气候专员赫泽高（Connie Hedegaard）指，所有与会国包括新兴国已同意订「第二期承诺」的「路线图」，即由2015年开始讨论实施具法律约束力的新条约，并预计最迟2020年实施。
不过，「第二期承诺」的完结日尚未有定案，预计明年才有决定。今次协议取得重大突破，首次将中国和印度等新兴国纳入减排范围。事实上，各方在会上曾出现严重分歧，几令会议破裂；如印度原先拒绝遵守相关协议，认为此举会威胁该国经济，最终联合国让步，将美国最初提出的条约字眼「法律文书」（legal instrument），改为「法律效力」（legal force），方能解决与印度的纷争。
评论：虽然结果不尽人意，但《京都议定书》的有效期获延长，将使现行的国际碳交易机制获延续，有利于依靠碳交易机制获利的类似于风电运营商的相关上市公司。至于《京都议定书》的第二期承诺，在现时全球经济饱受欧债�；诺那榭鱿�，中、短期内获得更多进展的可能性不大，全球实行更加严厉的节能减排标准，仍需各方的共同努力。
5 圣诞新年零售市道趋两极化珠宝金饰旺场 衣履类料受压
踏入12月中旬，为香港零售业的传统旺季，由于今年本港零售市道畅旺，各大零售商对今年圣诞节消费市道寄望甚殷，特别是受惠于自由行的珠宝、黄金商，均预料销售有双位数字增长。不过，与本土消费相关的衣履零售商，对于今年市道显得审慎悲观，已提早部署促销优惠。分析员指出，奢侈品在自由行带动下仍然畅旺，不过本港市民担心经济衰退，消费意欲将转弱，零售市道将出现两极化。受惠于内地旅客数目持续增加，零售市道持续向好，除了农历新年外，每月零售额均录得逾20%的增长。
其中，珠宝及黄金商成为大赢家，周生生（116）总经理李彦明接受本报访问时表示，本港店铺有五成客人为内地旅客，平均单价为8000元，预期今年圣诞节及新年市道乐观，会有双位数的增长。不过，今年圣诞节消费市道仍有隐忧，因为外围经济不明朗，影响消费者的意欲，要观察本周的销售，才知消费者的意欲是否真的转弱。
评论：随着圣诞销售旺季的逐渐到来，相关受益零售类个股的投资机会亦开始显现。在当前大市或因“橱窗效应”而有所走好的市况下，投资者可重点关注前期调整幅度较大，且较为受益圣诞销售的相关零售股。
6 法国评级势危 最快本周下调将削弱EFSF 加剧银行资金短缺
注册美国公司欧盟峰会上周五勉强就财政联盟达成共识后，市场已在担心欧洲下一个爆发的问题是什么。分析员揣测，最有可能再令市场大跌的欧洲问题是法国评级下调，且注视会否本周就发生。一旦法国失去AAA评级，将打击欧洲处理�；哪芰Γ蛭仁谢鹋分藿鹑谖榷ㄉ枋‥FSF）很依赖几个有AAA主权评级的欧罗区国家，若高评级的国家数目减少，EFSF的信誉亦会下降，减低该基金杠杆化的能力。
法国评级下调，亦会令欧洲银行资金短缺问题恶化，因为银行手上的法国债券在一些融资途径中，再不能成为抵押品。
