1 港股仅升50点 ADR靠稳
经历黑色8月后，踏入9月的港股持续回勇，昨天续升50点或0.25%，连升四天，收报20585点。不过，四日急升1000点后，恒指在21000点遇到阻力，投资者出现「畏高症」，恒指高开低收，全日走势一直向下。分析员相信，恒指未来两至三周会在20400点至21500点徘徊，现时水平投资者可适度减持。截至今晨1时，ADR港股比例指数升约70点。
市场憧憬QE3令气氛回暖，港股主板成交达870亿元，沽空比率微升至8.4%。昨天大市由中移动（941）领军，中移一度高见80.4元，收市报79.95元，升1.2%，带动大市升20点。不过，强势股如濠赌股及前日急升的保险股先升后回。财险（2328）跌4.5%，至13.06元；国寿（2628）跌2.35%。在个别板块方面，传闻小型中资行减存款准备金率，个别银行股一度飙升，重农行（3618）升2.67%、民行（1988）升1.2%。
评论：港股9月第一个交易日走出高开回落走势，表明在经历持续千点反弹后，港股向上动力已有所减弱，鉴于目前外围经济形势不明朗因素仍多，港股后市继续上涨有一定难度。从资金面上看，外围经济形势堪忧，美国QE3推出仍需时日，欧洲银行出现资本短缺，近期港股资金偏紧的情况仍将延续，亦不利于港股持续反弹。
2 投行牵线 法拉利传港上市估值达63亿美元 踩油「飙」神州
超级跑车引擎已在咆哮，法拉利有望飙入港交所。据外电报道，近期已有数家投行接洽快意（Fiat，内地称为菲亚特），游说旗下意大利跑车品牌法拉利（Ferrari）赴港上市，有分析员表示，法拉利估值高达63亿美元。
投资界认为，继英国超跑Aston Martin早前传有意来港后，今次加上法拉利，相信是国际车企认为港股IPO市场可较欧美有更高估值，同时有利强攻增长强劲的中国市场。
多家投行近数周已跟法拉利安排连串会议，并提交到港上市的建议书，但公司尚未正式敲定是否上市。市场估计，若成功集资，可帮助母公司快意偿还约50亿欧元贷款，同时可提升意大利公司整体估值。
评论：吸引国际知名品牌来港上市，对于香港股市而言，有利于港股的多元化，将进一步提高香港股市的号召力，巩固港股市场「名牌之都」的地位，投资者亦有更多选择。同时对于上市企业而言，在香港上市将能大幅提高其在中国市场中知名度，有利于其开拓庞大的中国市场，可谓一举数的。
3内地PMI微升 经济回稳经济软着陆 欧美定单减存隐忧
内地制造业景气回暖，8月份内地官方制造业采购经理指数（PMI）反弹至50.9%，结束此前连续4个月的跌势。分析指，数据显示中国经济正在「软着陆」，出现大幅放缓的「硬着陆」机会不大。
不过，8月份PMI的分类指数中，新出口定单指数显著放缓，显示在欧美经济欠佳下，外需疲弱将成为中国经济的最大隐忧。
自今年4月份开始，内地官方PMI连续4个月下滑，令外界担心中国经济可能在紧缩政策，和欧美经济欠佳之下步向「硬着陆」。
评论：在欧美经济整体经济形势欠佳的情况下，中国出口企业的处境将更加艰难，外需减弱或成为制约中国经济表现的最主要因素。对于股市而言，出口业务较大的上市公司，受欧美经济欠佳影响将较大，中、短期内仍需回避。而在外需不振的情况下，中国进一步出台刺激内需的政策，以维持经济增长的可能性较大，内需股投资机会仍高。
4 阳光能源料光伏新项目明年小高潮
阳光能源（757）早前公布上半年纯利增长174%，至1.13亿元（人民币．下同），管理层表示，已完成上下游一体化，预计明年内地光伏发电产业新项目开展将出现小高潮。受业绩利好刺激，阳光能源昨天股价升11%，收报1.21元。
阳光能源董事长谭文华表示，早前发改委公布光伏发电标杆上网电价每度电1.15元，令光伏发电进入正轨，明年有望出现发展新项目的小高潮。但今年上半年光伏行业遭遇最困难时刻，主要由于内地产能过剩造成恶意竞价，以及欧美经济转差造成太阳能补贴政策暂时停滞，令光伏组件价格大幅下跌。不过，公司采用灵活策略，订单来自长单、代工（OEM）及现货的比例各占三分一，以分散风险，同时把国内不能消化的订单转向海外市场，现时内地占收入比例为34.5％。
谭文华指出，上游多晶硅价格下跌，是长期必然趋势，因目前太阳能为替代能源，较传统能源成本高，毛利仍存在下降空间。目前内地小型硅片生产商过多，很多小厂商处于半停工状态，未来市场整合在所难免。
评论：虽然国内太阳能需求正在迅速扩大，但中短期来看，中国的太阳能需求整体规模仍相对偏小，在现时全球最大的太阳能需求市场欧洲饱受欧债�；诺男问葡�，中期来看太阳能产业整体需求增长或将出现趋缓，而随着去年开始大规模扩充的太阳能电池产能陆续投产，太阳能电池生产企业将经历新一轮的洗牌。
5 忧经济放缓 美股收市挫119点环球制造业滑坡 欧元失守1.43
环球多个主要经济体上月制造业经济令人失望，普遍跌至收缩或接近收缩水平，重燃市场对环球衰退的忧虑，避险因素令美元上升，但美国公布制造业意外维持增长后，美股早段曾转跌为升，其后市场忧虑今晚公布的就业数据欠佳，美股反复回落。
道指开市曾跌46点，美国制造业数据公布后，一度倒升103点，其后再挫，本港今晨4时（即收市），跌119点，报11493点；标普500指数跌14点，报1204点；英法德股曾跌1%至2.5%，英法股收市分别升0.4%及0.3%，德股则跌0.9%。美债反复，10年债息从2.22厘回升至高见2.27厘，午市报2.14厘。
美国上月ISM制造业指数微跌0.3、至50.6，为09年7月以来最低，反映全国制造业经济仍在50以上增长水平，远胜预期49，相对欧元区制造业经济两年来首次滑入收缩水平，上月较7月份跌1.4、至49，不止反映美国经济胜欧元区，削弱储局推出更多刺激经济措施的机会，且减少欧洲央行加息遏通胀机会，令欧元应声急泻，从兑1.4386美元回落至低见1.4227美元，午市报1.4275美元，跌0.7%。美元兑其它货币普遍回升，兑日圆报76.81，升0.2%，美汇指数升0.4%，报74.44。
评论：从全球上月制造业指数的表现来看，目前全球经济重新滑向衰退的可能性仍不小，欧美经济形势堪忧。现时美国经济尚有QE3可以期待，倒无须过度担忧，但欧洲经济受欧债危机影响，缺乏有效地经济刺激手段，未来随时可能进一步恶化，投资者尤需谨慎。
6 IMF︰欧银持弱国债 恐资本剧减
国际货币基金组织（IMF）及欧元区政府，再就欧洲银行业资本短缺的计算问题出现争论。IMF认为欧银所持的欧洲弱国债券，将令银行的有形普通资本减少2,000亿欧元（约2.2万亿港元），更有可能引发连锁反应，令损失大幅增加；不过，多国政府却批评IMF有偏见，只看到坏的一面。
IMF正在草拟一份于三周内发表的《全球金融稳定性报告》，当中一项估算指欧银所持的「欧猪国」债券，将对银行资产负债表造成严重损害，令欧银的有形普通资本减少2,000亿欧元，减幅达10%至12%。
报告以信贷违约掉期（CDS）溢价来计算欧猪债的市值，被纳入计算的国债来自「欧猪五国」（即葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊及西班牙）及比利时。IMF预期，欧银之间互相持有的资产或触发连锁效应，令银行资本短缺的影响大幅增加，甚至加倍。
