1港股干升 蓝筹外围回软
中期业绩期尚余不足一周，资金亦开始按已公布业绩觅落脚点。瑞银指已公布的中资股业绩大致理想，逾4成企业的业绩胜预期。绩优股亦成昨日大市推动力，恒生指数升285点，收报19752点，但主板成交偏低，仅650亿元。
美股昨午市曾跌近200点，蓝筹股在外围造价普遍回软，本港时间今晨1时45分，汇丰控股（00005）在美国挂牌的预托证券（ADR）折算报65.1港元，较本港收市价65.9元低0.8元；中移动（00941）ADR折算报79.1港元，较本港收市价78.65元高0.45元。
瑞银表示，截至8月24日共有57家、占MSCI中国指数市值44%的中资企业公布业绩，表现大致强劲。以这批公司的市值计，约有29%的企业公布的业绩优于预期，较逊预期的17%高约12个百分点（见表）。该行以行业分类，指跑赢预期的行业主要为银行、能源、地产，惟保险、信息科技则逊于预期。
评论：伯南克对于QE3的讲话，将是短期市场关注的焦点，而无论QE3是否推出，在伯南克讲话后，预期市场均将有较大幅度的波动，在这种影响对市场影响极大的事件出结果之前，建议投资者保持谨慎。
2调控松紧 8月数据成风向标
内地就宏调政策应该放松，还是继续从紧出现争议。认为应继续从紧的一派认为，内地通胀仍未受控，紧缩政策不能松绑；但支持放松一派则认为，政策过紧已影响实体经济。对于未来的政策取向，即将公布的一系列数据，将成为重要的风向标。
中共中央政治局在7月22日拍板定调，指稳定物价仍是宏观调控的首要任务，宏调的取向「不能变」。虽然最高决策层对宏调方向已有定案，但是对于政策应否放松的问题，争议却一直未有停过。
评论：现时中国经济通胀形势仍较严峻，而实体经济尤其是中小型企业处境则极为艰难，宏调政策面临放松与继续紧缩的抉择。在现时经济情况下，适当推出针对中小企业的扶植政策无可厚非，但在整体货币政策选择上，控制通胀仍是最主要的任务，中国若盲目放松宏调，一旦美国继续推出“印钞”政策以刺激经济，中国将处于极为被动的位置，继续维持紧缩政策以控制通胀是当然的选择。
3 工行最赚钱 半年纯利首破千亿农行纯利增速冠绝五大行
全球市值最大的银行工商银行（1398）半年纯利首次突破千亿元，成为内地五大国有银行中最赚钱的银行；同时，五行中最后一个上市的农业银行（1288）则纯利增长最快，按年上涨45.4%。
工行和农行昨天先后召开2011年上半年业绩会，截至6月底的核心资本充足率分别为9.82%和9.36%，各降0.15和0.39个百分点；不过，两者均无意通过资本市场融资，农行亦不改变35%至50%的派息政策。
工行上半年业绩表现胜预期，凈利息收入按年增长21.8%，至1745亿元（人民币．下同）；非利息收入升50.6%，至566.56亿元，手续费及佣金净收入为537.91亿元，按年升45.82%。年化的平均总资产回报率和加权平均权益回报率达1.55%和25.12%，分别比2010年同期提高0.18和1.22个百分点。
评论：四大内银股半年业绩已公布完毕，其上半年业绩均如预期有不错表现，不过由于市场对于其所面临的风险仍有较大担忧，加上大市偏弱，业绩期中，内银股股价均表现偏弱。展望下半年内银股整体走势，由于市场最为关注的内银股风险在中短期内难于解除，加上内银股融资压力仍大，后市料内银股难有尚佳表现。
4炼油亏损233亿 中期纯利逊预期中石油赚660亿人民币仅升1％
受炼油业务经营亏损高达233.6亿元拖累，中石油（857）上半年录得纯利660亿元（人民币．下同），按年仅上升1%，逊于市场预期。分析员指出，如果炼油业务没有改善，中石油下半年纯利将较上半年很难有增长。
中石油上半年原油产量和可销售天然气产量分别按年上升5%和5.3%，实现原油价格按年增长40.3%至每桶101.6美元。尽管油气价量齐升，增加上游业务获利，但因期内国际油价走高，而国内成品油涨价滞后，其上半年炼油业务经营亏损从首季扩大至233.6亿元，拖低整体盈利增长：其中期纯利660亿元，低于此前路透社综合九名分析师预测的683亿元。
上半年在国内通胀压力影响下，国家加强对成品油价格的调控力度，国内成品油价格调整的频率和幅度与既定机制存在一定差异。
评论：中石油业绩逊于市场预期，炼油及天然气业务的负面影响是主因。炼油业务主要受国际油价及国内成品油价格政策影响，下半年恐难于改善。而天然气作为碳排放远低于石油、煤炭的低碳能源，增长潜力巨大，中石油凭借自身在网络上的巨大优势，一旦中央相关政策明确，该业务或成为其未来业绩增长的最大持续动力。
5 硅片销售增保利协鑫多赚3倍半
中投持股三只港股之一的保利协鑫（3800）上半年纯利大升351％，至35.5亿港元，每股基本盈利22.94港仙，主要受惠于上游硅片销售大幅增加，保利协鑫上半年多晶硅产能达到2.5万吨，销售多晶硅1508吨，销售硅片2.12吉瓦，合共贡献收益126.91亿元，较上年同期增长2.5倍。上半年售电量24.26亿千瓦时，按年增长4.61％。成本方面，多晶硅生产成本降低到每公斤21.4美元，硅片加工成本降低至每瓦0.2美元。
保利协鑫主席朱共山在公告中表示，上半年全球光伏市场较为波动，德国、意大利等传统欧洲光伏大国补贴政策延迟出台，导致光伏装机增速减缓，对二、三线光伏生产商带来严重库存压力，令产业链销售价格下跌。
评论：凭借在多晶硅生产规模及成本上的巨大优势，保利协鑫在中国太阳能硅电池产业链中竞争力最大，上半年业绩基本符合预期。不过考虑欧债�；绦⒔�，对于全球最大的太阳能电池需求市场欧洲的影响极大，中短期看，未来太阳能市场整体需求增长存在较大变数，在下半年全球太阳能扩产产能陆续投产的形势下，太阳能行业的竞争将更加激烈，或影响保利业绩表现。
6 违约忧虑再现 希债息新高
希腊10年期国债孳息率升至历史新高，昨晚高见17.891厘，主因外界担心芬兰与希腊有关抵押品要求的协议，或推迟希腊获得第二轮援助的时间，甚至错过赎回债券的时间，触发违约。
彭博社指出，倘芬兰坚持要求希腊提供抵押品，以获取该国首肯参与援助，希腊或有180亿欧元债券违约。由于两国早前私下达成抵押品协议，引起其它欧元国不满，对次轮援希计划出现分歧。
不过，芬兰议会大委员会（Grand Committee）主席Miapetra Kumpula-Natri指，如财长Jutta Urpilainen所言，上述协议必须获得欧元区其它国家同意，故愿意就协议作修改。
评论：在市场将目光集中在美国QE3上之时，欧债�；嘣诩绦⒔汀Ｏ喽杂诿拦降吃诰么碳ふ呱辖橇�，导致美国经济刺激政策出台困难而言，欧洲各国在出台应对欧债�；恼呤窃蛳缘酶谰澜岷臀蘖�，各国从自身利益出发致使欧债�；脑吒嗟闹荒茏龅酵吠匆酵罚钪栈蛑荒茏优氛；徊蕉窕�。
