港股上周五裂口低开后急泻，衍生工具市场成为「屠场」。不过，据瑞信估计，即使恒指今跌穿20000点触发牛证「打靶」，估计全港发行商合共最多输180万美元（约1,400万港元）。

瑞信：散户博反弹 显示未跌完

瑞信香港认股证及牛熊证销售主管何启聪指，假设港股今下试二万关，触发牛证提早收回，以发行人账面输的点数，乘以街货量，以每点50元计，涉资约180万美元，「金额并不如外界想象般大。」他又以同一方法推算，估计上周五发行人合共输约4,000万元。

瑞银亚洲股票衍生产品销售部董事总经理于正人指，不少散户上周五入场博反弹，单是该行卖出的认购窝轮达4亿份街货，「这可能显示大市仍未跌完。」他又指目前可供认沽的产品不多。

据发行商数据显示，恒指牛证上周五的重货区处于21200至21499点，街货量合共13.72亿份，相当于期指 合约2,416张；牛证在收回水平21500至21799点街货量亦高达13.33亿份，相当2,396张期指。