据港媒报道，上月美股因系统出错急泻千点，当中有70％被取消的问题交易来自交易所买卖基金(ETF)，美国证监会表示，正调查跌市与ETF的关系。香港证监会副行政总裁张灼华表示，会密切留意美国这方面的调查，以及相关的监管改革发展。

目前本港有62只ETF，当中有46只采用「合成模拟策略」。「合成模拟策略」指ETF并非实质持有股份，而是持有相关股份的衍生票据。这类策略常见于追踪未完全开放市场或行业的ETF，例如追踪A股的ETF。张灼华昨日在新加坡出席一研讨会时指出，「合成模拟策略」ETF的风险较高，有需要从监管方面入手，减低相关的交易对手风险。

证监会上月底推出新的投资产品守则，当中涵盖结构产品、单位信托及互惠基金。张灼华指出，日后ETF的发行，亦要符合新守则的要求，例如发行商必须保持独立性、金融衍生工具要定期披露最新估值、发行商要依据一些准则(例如流通量等)选取抵押品等。

指数基金须具透明度

大部分ETF产品，都是指数挂钩。证监会的新守则，要求ETF追踪的指数，必须是获得证监会认可的指数。证监会会循多方面考虑个别指数是否适合在港推出ETF，考虑范围包括指数的计算模式是否公平、指数目标、相关市场及资产类别是否说明清楚等。同时，指数亦要有充分透明度，确保投资者能取得指数的相关信息。