港股受中东北非地缘政治危机、油价飙升，与内地抽紧银根三大因素左右，牛市三期短期无法催生，至于进一步的沽压有多大多久，小投资者便要留心国际与内地形势的互动变化。

据港媒报道，受中东北非政局动荡及急飙油价影响，环球股市连日下挫，港股恒指更曾跌近千点。美欧股市早前炒复甦涨势较急，其日后反弹力度很可能小于港股，但港股能弹多少，还要看中央会否因应外围局势，缓减收紧银根力度。

地缘风险持续困扰市场

正如部分评论指出，上述地区没有具足够影响力的势力能稳定局面，北非与中东危局已如无政府状态，恐非一时三刻可平息，中东此火药库不稳，地缘政治风险将持续困扰环球金融市场。

但该区除了是火药库外，亦是石油库，市场之前已担心石油供应不稳，令油价节节上升，近日利比亚东部产油区的部落领袖扬言，为迫使政府停止镇压，将停止向西方输出石油，此加倍挑动市场神经，纽约期油曾一度飙高至一百美元以上一桶。

地缘政治危机与油价急飙，令环球股市受挫，恒指江河日下。虽然港股跟随环球股市下挫，但未来一段时间，港股的抗跌力可能较强。

此因美欧股市近月大炒复甦概念，如道指年初至今升幅逾7%，距离金融海啸前的历史高位已不足13%，但美国经济复甦根本未稳，失业率仍高达9%。相反，本港经济虽较强劲，失业率下跌至3.8%，但恒指过去两个多月已作调整，现距海啸前高位跌逾27%。

回看上世纪的历史，柏林围墙倒下引发的东欧变天，以及日后的苏联解体，其间各地都无法避免人们不愿见到的血腥事件。再看环球股市的变化，全都是引证血染街头时就是入市的良机！

然而，恒指后向如何，还要多看一个因素，就是内地。港股近期压力与内地抽紧银根有关，若内地因应外围环境转差，出口与经济阴霾增加而缓减收紧银根步伐，那港股的支持力便更强；但若中央仍深忧通胀，继续抽紧银根，那港股的反弹力度将受到限制。