恒指连续三个交易日反弹都止步于20天线约23600点，大市成交也持续出现阶梯式递减的走势，以及从昨日期指大幅低水65点等现象来看，恒指短期反弹无力，后市或再度步入调整格局，考验22800点的承接力。
美股走强是推动上周港股反弹的主动力，不过美股升势是否延续还存在不确定性。美国上周五公布最新失业率上升至9.8%，再创新高。美国经济复苏后，失业率高的状况始终未能得到改善，甚至出现恶化，这是美国经济复苏乏力的有利证据，市场信心也必然会随着失业率的攀升而备受动摇。此外，欧洲债务危机恶化不利美股表现，继11月25日标普下调了爱尔兰主权债务评级后，12月3日标普再度下调希腊长期主权债务评级，昨日穆迪又把匈牙利的公债评级下调。这都显示欧元区的经济状况还处于恶化阶段，给环球股市笼罩着一层乌云。
美股升势延续的阻力不轻，想必港股难以借外力反弹。而港股自身又要面临着资金收紧的风险，因为香港政府加重对楼市的调控，以及美元指数维持在79高位，这都可能激发部分国际热钱撤离香港。由此可见，港股短期面临的调整压力也不小。
衍生工具投资方面，若看淡港股短期走势，可关注恒指认沽证26339。反之，若看好，则可关注恒指认购证26649。不过，在此提醒投资者，认股证投资风险巨大，可导致本金全部亏损。
