2017年将成借壳上市大年
伴随着国企改革顶层设计制度的完善，从中央企业到地方国企，国有企业资产整合和清退力度都在不断地加强。在A股市场上，近期多家国企壳资源开始公开征集受让方。业内人士认为，2017年将成为国企壳资源资本运作具有标志性意义的一年。
国企卖壳高潮来临
公开资料显示，近一段时间以来，多家国企公开卖壳，多家上市公司实际控制人变更。有机构指出，注册制的推迟以及战略新兴板的删除，使得一批急需上市却又不能满足上市条件的企业只能通过壳资源来实现曲线上市�？梢栽ぜ氖牵�2017年将会是一个借壳上市的大年。
2017年以来，国企标的停牌数量骤然增加，至少发生8例国企壳资源转让案例，计划以协议转让的方式出让控制权。其中，由上海浦东国资委控制的上工申贝拟以公开征集受让方的形式，协议转让10.94%股份；*ST狮头控股股东计划转让股权，将水泥资产置换出上市公司，并承接受让方的优质资产；钱江摩托控股股东采用公开征集方式协议转让所持13500万股股份（占公司总股本的 29.77%）；东方钽业控股股东中色东方则将其持有的东方钽业现总股本的28%的股份转让给大连隆泰创投。此外，还有河池化工、中国嘉陵等上市公司也在公开征集受让方。
国企卖壳的举动正在日益受到二级市场的关注。恒大地产24日发布公告，以3.79元/股从浙商集团、杭钢集团、国大集团收购嘉凯城约9.52亿股股份，合计金额约36.1亿元，占总股本52.78%，成为嘉凯城的控股股东。在此之前的4月11日及4月12日，恒大地产耗资2.91亿元买入了廊坊发展总股本的5%，形成举牌，并跻身廊坊发展第二大股东。公开资料显示，廊坊发展目前第一大股东为廊坊市投资控股集团有限公司，持股比例为13.28%。业内人士则普遍猜测，恒大地产此举意在通过借壳回归A股。
4月18日，广东省政府官网公布《关于全省国企出清重组“僵尸企业”促进国资结构优化的指导意见》，部署推动广东全省国有“僵尸企业”出清重组的路径安排，以促进国有资本布局结构优化，加快国有企业转型升级。数据显示，截至目前，已有广东、上海、山东等多个省市制定并出台了国企改革相关细化方案及试点计划，随着更多省市的国企改革配套细则方案出台，清理、整顿、重组这些国企壳公司或将成为国企改革的重点。
中泰证券认为，诸多地方国资委在“两会”前后均已给出明确资产证券化率提升和上市目标，同时由于传统产业居多，地方国企也是壳资源密集区。因此，地方国企将是借壳重组逻辑线最清晰的子板块。从近期中央及地方政策走向看，国企改革有望在4月进一步落地。在壳资源+国企改革双重催化下，地方国企改革壳资源有望成为市场进攻之矛。
79家国企停牌筹划重组
WIND统计数据显示，截至4月19日，沪深两市共计有308家公司宣布因“重要未公告事项”、“重大资产重组”、“重大事项”“筹划重大资产重组”等原因停牌，其中，实际控制人为地方国资委的地方国企就有52家之多，停牌的央企则有27家，较2016年年初显著增加。上述79家停牌的国企中，明确为重大资产重组或正在筹划重大资产重组的达50家，其中地方国企就达35家之多。
安信证券首席策略分析师徐彪认为，国企壳资源上市公司要能被选中，往往具备以下三大特质：第一，市值较小�？亲试词兄翟叫∈展撼杀揪驮降�，更容易被资本看中。按照以往经验来看，总市值小于50亿元的壳公司往往更受欢迎。第二，运营能力弱。运营能力弱意味着基本面不佳，此时管理层更倾向于卖壳获利；与之类似的，净利增速低的公司愿意卖壳，而净利高的公司则容易被收购。第三，负债率高。
经济学家宋清辉表示，国企卖壳现象与资本市场常见的重大资产重组的形式有较大的区别。国企卖壳一般是先将控股权出让给市场，然后再由民营资本等第三方通过市场化的手段进行重组。显而易见，这样做会让交易效率大大提高�？梢栽ぜ�，2016年或是国企壳资源资本运作具有标志性意义的一年。
从各地已公布的国资国企改革意见以及细化方案中，多数省市已明确提出国有资产证券化率的目标，一些省市甚至公布了详细的上市名单。根据北京此前公布的国资改革方案显示，到2020年，国有资本证券化率力争达到50%以上。推进具备条件的一级企业实现整体上市，使上市公司成为国有企业发展混合所有制经济的主要形式；推动同行业和产业链上下游优质资产注入上市公司。
