SPAC全称Special Purpose Acquisition Company，是在证券交易所上市的空壳公司，其成立的目的是通过首次公开发行 (IPO) 募集资金，上市之后收购一家私有公司，从而使该私有公司迅速实现上市而不用经过传统的上市程序。
香港市场上，企业可以通过特殊目的收购公司SPAC上市或者借壳上市。两者之间有什么区别呢？
香港SPAC上市与借壳上市的区别
下面从几个方面来阐释SPAC上市和借壳上市的区别：
1、定义与操作过程的区别：
SPAC上市：SPAC是一种没有任何业务的空壳公司，旨在募集资金并在特定期限内寻找合适的目标公司进行合并。SPAC的首次公开发行（Initial Public Offering，简称IPO）目的在于融资，以后才会选择合并上市。投资者购买SPAC时，通常并不知道将来该公司将与哪家公司合并。
借壳上市：借壳上市是指一家已经上市的公司（称为"壳公司"）与一家未上市的公司签订协议，通过股权转让等方式，使未上市公司的业务通过壳
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2、上市时间的差异：
SPAC上市：SPAC通常会首先进行IPO，募集资金，并在一段时间内寻找合适的目标公司进行合并上市。因此，上市时间相对较长，可能需要几个月或更长时间。
借壳上市：借壳上市的过程相对较短，通常只需要数个月的时间。这是因为壳公司已经获得了上市许可和上市地位，只需完成与未上市公司的合并手续即可。
3、侧重点的不同：
SPAC上市：SPAC的主要任务是通过IPO募集资金，并寻找合适的目标公司进行合并。因此，SPAC的关注点更多地放在筹集资金、目标公司的选择以及合并协议的谈判等方面。
借壳上市：借壳上市的重点在于选择合适的壳公司，以及与壳公司的股东进行交易洽谈和合并协议的达成。此外，借壳上市还需要注意管理层变动、财务审查和法律合规等方面。
4、风险与收益的差异：
SPAC上市：SPAC上市具有一定的风险，因为投资者在购买SPAC时并不知道将来合并的目标公司是什么。但如果市场对SPAC合并估值高且合并成功，投资者可能会获得较高的收益。
借壳上市：借壳上市风险较低，因为壳公司通常已经在市场上有一定的业绩和估值。此外，在借壳上市后，未上市公司可以立即获得上市地位，享受到市场流动性和更多融资机会。
SPAC上市涉及的参与者
利用SPAC的规则上市，主要涉及三种参与者：
1、SPAC的发起人，即向交易所提交上市申请的主体；
2、SPAC的投资者，即购买SPAC股票的投资人；
3、SPAC的标的企业，即被SPAC并购的公司，也就是借SPAC的壳上市的公司。
SPAC上市的优势
香港背靠内地，拥有庞大的市场和企业资源，加上粤港澳大湾区的发展机遇，港交所的SPAC具有独特优势。
进行SPAC上市的吸引有：
1、SPAC的发起人不收取管理费，但将免费获得收购后总股本的20%（通常情况）作为“创始人股份”，这也是发起人创设SPAC所能获得的经济利益；
2、投资人出资后，出资将会存放在第三方现金托管账户下，直到并购交易交割前发起人无法使用,防范SPAC发起人团队挪用资金的情形。如果发起人团队未能在规定时间（通常为36个月）完成收购，SPAC募集的资金将从第三方托管人账户回退给投资人；
3、标的企业能够和优质发起人合作，提高知名度，且老股东可以卖老股套现，也可以在并购后成为上市公司股东，并仍然持有相当比例的股权。
港交所宣布为特殊目的收购公司 (SPAC) 引入新的上市制度，自2022年1月1日起生效，公司必须在其SPAC上市期间聘请专业服务商可让 SPAC 所有者和公司领导团队上市无忧。
