境外私募股权投资信托产品方案设计
王晓艳
【摘要】：近年来,由于中国经济增长速度减缓、行业的产能有所过剩,加之利率市场化及资管行业越来越严峻的竞争等多重因素作用之下,信托行业过往的传统业务增长逐渐呈现出乏力的状态。
在传统业务加速转型、海外投资需求与日俱增的压力下,在产品类型上,努力发展符合市场需求定位的私募股权基金信托;并且在发展方向上,信托公司都在努力的探索走出去的渠道,来拓展海外市场,是谋求业务转型。
信托行业在经济新常态下,回归本源业务、推进经济平稳发展越来越成为信托的发展驱动,也一直是监管方的主要导向。从信托公司角度出发,在此宏观经济环境和市场环境、自身业务特点,各家信托公司在过去的几年里一直都是在寻求转型的途径。信托的本质即是为客户服务为主要宗旨。
新形势下,越来越多的投资者将目光转向海外,将传统的单一资产配置转向多元化的资产配置,从而分散投资风险。本文运用理论与实践相结合的方法,先对信托设立的条件、要素、法律规范和信托型私募股权投资基金的组织形式、运作方式、构成要素及法律规范等进行了理论铺垫;并对信托型私募股权投资基金的三种不同风险偏好模式、信托型私募股权投资基金的优势进行分析,为后续的方案设计打下坚实的理论基础。
由于本文最终要设计的是进行境外投资的信托型私募股权投资基金,信托基金的出境方式也成为很关键的环节,相对适用的方式主要有QDII(合格境内机构投资者)、ODI(对外直接投资)。
因此,本文还进行了资金处境方式的分析。本文以X信托为受托人,且X信托拟对境外(香港)投资标的进行股权投资,通过间接受让标的公司优先股的方式来实现对该标的公司的股权投资。
若该途径在推进过程中遇到问题,则用成为基石投资人的方式来参与该标的公司后续的Pre-IPO投资。最终,通过二级市场上抛售或股权转让的方式来实现信托计划的顺利退出。
